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双三角2.png呈瑞投资的宏观对冲策略是什么?

宏观对冲策略基金,是一种基于对宏观经济的深入研究,判断主要宏观经济变量的走势,寻找和利用其中的不平衡,从而获取资本回报的投资策略。具体而言,该策略须要比较股市、债市、大宗商品、贵金属等各个大类资产的吸引力,判断大类资产的运行方向,进行配置。宏观对冲策略与股市的相关性较弱,可以在股票熊市中获利,与信贷周期的相关性弱,可以在房地产熊市中仍然保持一定的盈利能力,在经济衰退和经济繁荣期间都可以获得盈利,并且,使用对冲工具,可以控制净值波动风险。

呈瑞投资宏观对冲策略在保持呈瑞传统股票多头策略优异进攻性的前提下,通过对宏观大类资产自上而下的前瞻性研究,在多资产类别系统性地跨市场参与股指多空、对冲、套利、大宗商品CTA等多种策略,以实现降低敞口、平抑波动、稳定收益的效果。在追求绝对收益的同时,在多变的市场环境中选择性捕捉中国股市特有的阿尔法。


双三角2.png呈瑞投资宏观对冲策略的投资范围和投资策略包括哪些?

投资范围

• 权益类:国内各交易所上市的股票、基金、股指期货、港股

• 固收类:低风险套利、债券、逆回购、货币基金等

• 商品类:国内商品交易所公开交易的商品期货

投资策略

• 股票多头策略

• 期货CTA策略

• 量化择时对冲策略

• 类固收策略


双三角2.png呈瑞投资宏观策略对冲基金有何优势?

呈瑞投资的宏观对冲策略主要划分为大类资产配置和择时对冲模型,其中择时模型中分为MACA模型和BGOD模型。

MACA模型可以精准分析融资盘的成本所在,根据其成本及敏感性分析,每天给出市场目前处于的状态,上涨、见顶、下跌等。

BGOD模型可以准确补货市场的大单动向,通过算法衍生出的指标,每天给出相应的看多看空结论以及程度。

呈瑞投资宏观对冲策略通个择时模型确定敞口规模和仓位配置,并通过多种策略组合,主动选股+量化模型+套利+类固收以获取绝对收益。


双三角2.png呈瑞投资宏观对冲策略如何实现风险控制?

•回撤控制:整体止损规则:高点回撤7%必须清仓。单票止损:浮亏5%需要警示并加强关注;浮亏10%需要执行补仓或止损。

•仓位控制:总体仓位限制;净仓位限制。

•集中度控制:单票持仓上限为:10%×资产配比×净资产。紧密跟踪的重点标的可放宽到15%~20%。


双三角2.png观对冲策略投资理念:

(1)全球的经济循环是一个动态平衡的过程。在本国经济周期内被看好的资产类别会受到全球经济联动的影响,甚至本国的经济周期也会因为全球经济联动发生变化。

(2)基金的资产配置是决定中长期投资盈亏的关键因素,实证研究表明,在投资获利的归因分析中,九成以上是由资产配置决定的。

(3)全球宏观经济的问题和变量将影响所有的投资策略,任何资产类别的的走势从表面上是受到资金流动的影响,但深层次上都是对经济结构,基本面以及经济平衡需要而作出的反应。

(4)处于某一经济周期会导致不同类资产出现固定的趋势变化,当资产类别的表现偏离固有规律时,对冲、投资机会出现,收益风险比最高。


双三角2.png呈瑞投资宏观对冲策略2016年市场展望:

•16年1季度,商品房销售面积同比33%,开发投资同比6.2%,较去年4季度较大幅度回升。基建和房地产投资数据支撑终端需求阶段性改善。但基建投资增速回升的持续性往往受到能力、意愿等多方面因素的掣肘。再考虑到存货回补本身的不可持续,我们倾向于认为当前终端需求的改善是阶段性的。经济真正的见底可能会出现在明年。

•货币政策趋于中性,很难继续大幅宽松,但也不会收紧。全年CPI预计在2-3%之间,油价可能是边际主要因素,PPI环比在0以上维持的时间不会太长。预计通胀不会是决定今年货币政策的主要因素。

•商品价格的暴涨(主要是黑色系)得益于前期的减产和终端需求的阶段性企稳改善,再叠加上急速的库存低位回补。现在谈基本面的根本翻转还为时过早。


双三角2.png呈瑞投资对2016年宏观对冲的总体策略:

权益上,铺垫未来,精准出击。

商品和套利上,建模测算,捕捉趋势。


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